Sortino Verhouding Regstelling Sharpe Ratio Foute

Sortino verhouding: Regstelling Sharpe Ratio foute Vandat ek begin volgende beleggingsbestuurder prestasie, het ek aangeraai om te kyk na Sharpe verhouding as 'n maatstaf van risiko-aangepaste prestasie. Dit is 'n feit van 'n belegging wat jy rsquo kan &; t kyk net by opbrengste, maar op die bedrag van die risiko geneem om die opbrengste te behaal. Dit is veral belangrik wanneer die ondersoek van handel strategieë wat hefboom soos bestuur futures en verskeie arbitrage gebaseer verskansingsfondse betrek. Futures het die voordeel van ingebed hefboom & mdash; jy plaas 'n klein persentasie van die waarde van 'n kontrak vir marge in plaas van werklik leen om meer van iets te kry. Die meeste bestuur futures strategieë bied managed rekeninge so 'n belegger is gepos die nodige marge met sy makelaar. Die riskante strategie hoe meer geld jy nodig het om te plaas en hoe minder jy kan verdien op die res van jou geld. Dus, om billik meet die prestasie van 'n strategie wat jy moet kyk na die risiko geneem om dit of meer spesifiek die geld bereik in gevaar om jou poste te behou. Die Sharpe verhouding het jare lank 'n maatstaf belegging mate van risiko-aangepaste opbrengste. Dit het ook sy kritici het, en ek reken myself as een. Daar is twee basiese foute. Die eerste is dat dit gebruik standaardafwyking in die berekening van risiko, wat 'n beleggingstrategie kan 'n swakker Sharpe verhouding produseer wanneer dit het 'n sterk opwaartse prestasie beteken. Dit is veral skadelik vir volgelinge wat geneig is om middelmatige opbrengste lewer tot die slaan op een of twee sterk tendense wat 'n bestuurder & rsquo kan maak tendens; s jaar. Die hele teorie agter tendens volgende is om jou verliese kortgeknip en laat wenners uit te voer. Dit beteken nie dui op 'n gladde terugkeer stroom. Die ander probleem met die Sharpe-verhouding is dat dit geneig is om bevooroordeeld wees teenoor 'n negatiewe skewe strategieë soos opsie skriftelik. Tom Roll Inger en Scot Hoffman, skoolhoofde van Commodity Trading Adviseur Red Rock Capital, het hierdie punt in 'n wit papier getiteld: Sortino: 'n waarde vir 'skerper & rsquo; Verhouding. Die Sortino is een van verskeie risiko-aangepaste prestasie maatreëls geskep om te verbeter op Sharpe, basies deur net te kyk na negatiewe opbrengste in plaas van die standaard afwyking, wat onderstebo wisselvalligheid penaliseer. Die papier wys daarop dat die Sharpe-verhouding & rsquo; s vooroordeel teenoor negatief skeef strategieë belegger kan lei tot 'n groter risiko. Byvoorbeeld, die tipiese opsie skrywer sal dikwels 'n paar sterk jaar van prestasie met geen aanduiding van wisselvalligheid het en dan kry doodop met 'n skerp styging in wisselvalligheid. Dit is dikwels nie gevang deur Sharpe. Terwyl gesofistikeerde beleggers dit te verstaan, is daar diegene wat sweer by die Sharpe-verhouding en sal 'n sterk Sharpe verhouding sien as 'n teken van 'n lae belegging risiko.